源达信息发布：宏观策略周报
出自：源达信息证券研究所
分析师：李向梅
执业登记编号:A0190523050003
发布日期：2025年6月20日
资讯要闻
1. 6月18日，以“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”为主题的陆家嘴论坛在上海开幕。央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清、外管局局长朱鹤新出席会议并发表主题演讲。1）央行行长潘功胜宣布八项重磅政策：设立银行间市场交易报告库（整合多市场交易数据）；设立数字人民币国际运营中心（推进国际化应用）；在上海临港试点离岸贸易金融改革；研究人民币外汇期货交易等。2）金融监管总局局长李云泽表示将发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，推动外资机构参与更多试点，并优化制度型开放环境。3）证监会主席吴清推出科创板“1+6”政策：设置“科创成长层”并重启未盈利企业适用第五套标准上市；扩大人工智能、商业航天等前沿领域企业上市范围；同步在创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业。4）外汇局局长朱鹤新强调人民币汇率将保持基本稳定，并推动外汇领域高水平制度型开放，升级自贸区外汇便利化政策。
2. 6月18日，美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。 美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平。美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，同时将通胀预期上调至3%。另外，美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与三月份预期一致，但2026年预计仅将降息25个基点，而此前预测为降息50个基点。19位官员中有7位认为2025年不会降息，2位预计将降息一次，8位预计将降息两次，2位预计将降息三次。
3. 2025年5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。
市场概览
本周国内证券市场主要指数全线收跌，其中上证50跌幅最小为-0.1%。申万一级行业表现分化，其中银行行业涨幅最大为2.6%。
本次金融街论坛推出的政策举措聚焦开放、科技等主题，同时结构性货币政策工具在区域层面进行试点创新。加强基础设施的建设，创新制度环境，有望提升人民币跨境支付的效率，进一步扩大在跨境支付中的规模。更加开放的金融市场制度型标准，或将推动外资配置国内资产的动力。科技方面，科创板的“1+6”深化政策，有望从投融两端，发挥资本市场资源配置的优势，推动金融服务科技创新发展，促进经济新旧动能的转换。
建议
1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。
风险提示
政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。
